我先承認當初中油所弄出的油價沒想過合理性問題（對不起我也是笨蛋一族Orz），該文作者在本篇文章中提出一個重要的論點：
所謂的「跌不回去」，並非指稱油價無法回到過去 20 塊的低價格，而是指當我們用 100 元成本買油算得 25 塊油價，在經過幾次漲跌之後再用 100 元成本買到原油，但是油價卻會比當初的 25 塊還要高。
不過該文政府罵得兇，有的讀者不喜歡與政治相關的文章治問題，過去觀看之前請有心理準備。還是把關注的焦點放在公式計算、數字模擬以及現實漲跌，無論本文以及回覆都有不少可讀之處。
中油的油價公式，創造無法跌回去的油價？
2013.01.11 09:10AM
2 則回應
這個測資忽略了一點，那就是國際油價漲跌的期望值是看漲的。
也就是說，你不太能預期油價跌回幾年前的價格，每次帳跌應該是漲得多、跌得少。
所以我複製了他的表格，然後重新輸入了測資，讓國際油價每次漲 10%，可是只會跌 5%。
https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0Ammk5c-0XIgSdHVzalpMNi1TSUxLUzh3dXVjckU4NWc
可以看出，當國際油價總體來說是漲的時候，目前的公式是對人民有利的。
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「可是，如果哪一天國際油價真的跌回去了，我們還是得花比以前更多的錢才能買到同樣多的油，不是嗎？」
是，因為我們以前該漲的沒漲，所以現在該跌的也不會跌。
這就是之前漲的時候挖出的坑...
這公式最大的問題是，他是標準的遞迴式，長期下去會造成國際油價跟國類油價的脫鉤。
當然式子問題並不是出在 0.8 而是出在：將公式整理後，會發現公式實際上是是國內油價變動率為國外油價變動率打八折的意思也就是說中油不是用「價差的0.8」來算油價，而是「價差變動率的0.8」來算油價，長期下來，國內油價後面會留下一串乘數的尾巴，永遠留在價格裡面，意即過去的永遠被現在的價格記憶下去，這時，0.8 會發揮詭異的作用(其實不需要 0.8，只要是任何介於 0~1 之間且不等於 0 跟 1 的數字都一樣)，只要「漲的次數」少於等於「跌的次數」在數列裡(請注意是次數而非幅度)，國內油價就會向上偏離國際油價，但是「漲的次數」大於「跌的次數」時，國內油價就會向下偏離國際油價。
就結論而言，這個公式在國際油價穩定(在一定的價格區間浮動)或下跌時，會讓中油賺錢，但在國際油價上漲時，會虧，總的而言，會不會打平，就很難說了。
當然，假如中油的購油機制不是現買現賣(就是你拿到的當期汽油就是中油進口的當期原油)，那其實還有很多機制可以進行套利行為。
另外，那篇文章有人回文說「中油的其他成本占原油價格本來就有一定比例，所以給個 0.8 的比例也算合理」，這樣說是沒道理的。因為中油的許多經營成本(總不可能原油變貴了提煉成本、人事成本也跟著變貴吧)並不會隨著原油價格一起變動，以這種理由設個 0.8 的比例，完全不合理。
當然，用直接用價差來算油價，是更貼近國際油價的計算，但是這樣就沒辦法用公式本身來套利了~